2021年教育行业政策频出，整体市场表现低迷。民办学历教育方面，5月《民促法实施条例》正式稿落地，民办高教政策不确定性基本解除；职业教育领域，4月全国职业教育大会召开，10月中办、国办印发《关于推动现代职业教育高质量发展的意见》，对学历类职业教育延续明确利好；K12培训板块，7月“双减”政策落地，对学科类培训进行严格监管。

12月21日，教育部称校外培训机构治理取得明显进展，学科类培训大幅压减，其中线下校外培训机构已压减83.8%，线上校外培训机构已压减84.1%。留下的学科类培训机构一部分转为非营利性机构，实行政府指导价，提供公益服务；不适合“营转非”的将被进一步注销。

综合考虑政策稳健性、板块成长性、竞争格局与市场空间等多重维度，民办高等教育及职业教育将是最具潜力的细分赛道。

事件

2021年7月24日，对教培行业而言意义重大。这一天，“双减”政策正式发布，行业迎来变局。除了“双减”政策外，年内针对教培行业出台的多项举措，都直指行业发展过程中出现的乱象。资本市场上，教培行业相关上市公司股价纷纷下跌，创始人身价大幅缩水。目前来看，教培机构转型是大势所趋，其中素质教育赛道成为重要选择之一。除了素质教育外，职业教育赛道也再度受到了行业重视和资本青睐。而在政策红利下，高教领域龙头公司通过收购进行外延扩张的潜力有望逐渐释放。

观察：“双减”政策催生行业巨变教育终将回归本源

2020年初，疫情影响下，用户对在线教育的认知度得到大幅提高，教培行业获得资本青睐。据艾瑞咨询统计，2020年教育行业累计融资1164亿元，其中在线教育融资1034亿元，占比89%。

但在资本加持下，教培机构过度营销的情况却颇受诟病。2021年1月18日，4家在线教育企业的广告引发热议，起因在于4家机构聘请了同一位老师代言数学、英语等课程。之所以如此巧合，是因为这些在线教育公司找的是同一家供应商。背后原因则是企业对视频广告的需求量很大，制作机构短时间内找不到太多合适的演员，因此出现了一人分饰多角的情况。对此，市场监管总局、中央宣传部、中央网信办、教育部、民政部、住房和城乡建设部、国务院国资委、广电总局等八部门研究出台《关于做好校外培训广告管控的通知》，夸大培训效果、误导公众教育观念、制造焦虑的虚假违法校外培训广告会被依法从重处罚。

“双减”政策的影响力则更大，政策指出，严格执行未成年人保护法有关规定，校外培训机构不得占用国家法定节假日、休息日及寒暑假组织学科类培训。同时，坚持校外培训公益属性，将义务教育阶段学科类校外培训收费纳入政府指导价管理，科学合理确定计价办法，明确收费标准，坚决遏制过高收费和过度逐利行为。此外，对现有学科类培训机构统一登记为非营利性机构，一律不得上市融资，严禁资本化运作；培训机构不得高薪挖抢学校教师；严禁聘请在境外的外籍人员开展培训活动等。

“双减”政策推出的背景是，当前的教培行业恶化了教育生态，已然在公立教育体系之外又滋生了一个教育系统，这严重危及教育公平性。

变局之下，各教培机构承压。不少人被动离开了这个曾经炙手可热的行业。从二级市场来看，港股方面，截至2021年12月10日，新东方-S（09901.HK）下跌87.72%，报收于17.10港元/股；思考乐（01769.HK）下跌79.96%，报收于2.44港元/股。此外，新东方在线、华夏视听教育、天立教育、成实外教育等个股均跌超70%，宇华教育、华立大学集团、光正教育、枫叶教育等均跌超50%。美股方面，截至2021年12月10日，高途股价下跌95.13%，报收于2.52美元/股；51Talk、朴新教育、好未来、瑞思教育等个股均跌超90%；掌门教育、精锐教育、新东方、美联、达内科技、洪恩教育、海亮教育、尚德机构等均跌超70%。

转型迫在眉睫！根据艾瑞咨询发布的《2021年中国素质教育行业趋势洞察报告》显示，2021年中国素质教育行业市场规模为5050亿元，市场规模增速将达到55.8%。

早在“双减”政策落地前，好未来便将“励步英语”更名为“励步”，同时发布五类素质教育产品，分别为戏剧、美育、益智、口才、读物产品；“双减”政策落地后不久，学而思培优宣布推出素质教育品牌——学而思素养中心，涵盖科学、编程、益智、故事、口才、传统文化、美育、围棋等板块；猿辅导召开STEAM科学教育产品“南瓜科学”发布会；作业帮上线多款素养类产品，主要围绕科学、艺术、语言能力及逻辑思维等领域展开；9月25日，俞敏洪公开表示，新东方保留了一些非学科类培训，包括演讲与口才、硬笔书法、围棋、探索、创客、美术、国际象棋、编程、机器人等。